澳门永利皇宫- 永利皇宫官网- 娱乐城 2025华泰证券-涪陵榨菜-002507-Q1经营平淡并购落子有望拓展外延-0427
日期:2025-07-20 07:20 | 人气:
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25Q1收入同比下降4.8%,主因淡季保持低库存平稳运行,25年公司预算8%收入增长,内生驱动在于:1)24年价格/渠道/竞争组合拳拉动榨菜量价恢复,同时品销联动下地推费用持续投入;2)24H2起萝卜/豇豆等加大投放力度;3)餐饮等渠道持续扩张、贡献增量。利润端,25Q1毛利率56.0%,同比+3.8pct,主要得益于青菜头采购价下降;销售/管理/财务费用率同比+0.7pct/持平/+1.3pct,品销联动下费率水平略有提升,归母净利率同比+1.9pct至38.2%。展望25年,新一季青菜头采购价维持低位,份额与收入增长诉求下费用投放或延续,利润有望随规模提升持续释放。
公司公告拟发行股份及支付现金收购味滋美51%的股权,味滋美目前专注川式风味复合调料(包括火锅底料、中式菜品调料)和预制菜的定制研发、柔性生产和销售服务,据公司官网,公司目前服务一万余个餐饮终端用户,客户包括三国联盟/渝恋等区域连锁餐饮品牌。据公司公告,2023/24年味滋美营业收入2.8/2.7亿,净利润4071/3962万元,对应净利率为14.3%/14.9%,目前建有两个现代化生产基地,截至2024年底资产总额2.0亿。味滋美以B端渠道为主的川味复调销售为主,而